pc蛋蛋吉尼斯国信证券总量研究团队开创性地提出了“货币+信用”的大类资产配置框架模型,用以分析不同大类资产价格在不同周期环境下的绝对和相对收益表现。我们根据中央银行货币政策操作的标志性事件,将货币周期定义为“宽货币”和“紧货币”两种类型,根据社融余额和M2 增速变化方向,将信用周期定义为“宽信用”和“紧信用”两种类型。

从货币政策的宽松到社融的见底回升用了大概四个多月,期间我们看到财政也在2012年一季度开始发力。2012年国家发改委审批通过了一大批投资项目,主要靠财政政策拉动的基础设施建设投资同比增速快速升起,累计增速到2013年初时达到了25%。货币和财政双管齐下之后我们看到2012年4月开始社融开始企稳,政策的宽松终于传导到信用端,但股市小幅反弹之后仍持续下跌了半年之久。pC赚钱项目